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碳中和加速 环保行业受益几何

文章附图

中央经济工作会议明确提出做好碳达峰、碳中和工作。环保行业也是实现碳中和的重 要手段,环保行业将受益于全国碳中和工作的加速推进,其中固废产业链将最受益。

为应对气候变化,世界各国都需要控制温室气体排放,力争实现碳中和。

1)2015 年,全球 196 个国家和地区签署了《巴黎协定》,就应对气候变化目标达成共识,将控制全球温升不超过 2℃并努力控制在 1.5℃以下。为实现这一目标,各国都需要加大控制和减排温室气体力度,到 2050 年全球要实现二氧化碳的近零排放。

2)碳中和就是指企业、团体或个人测算在一定时间内直接或间接产生的温室气体排放总量,通过植树造林、节能减排等形式,以抵消自身产生二氧化碳排放量,实现二氧化碳“零排放”。

我国碳中和工作推进加速

1)2020 年 9 月 22 日,习主席在第七十五届联合国大会一般性辩论上的讲话提出,应对气候变化,中国将采取更加有力的措施。

2)2020 年 12 月 12 日,习主席参加气候雄心峰会,宣布进一步减排目标。

3)2020 年 12 月 18 日,中央经济工作会议明确提出:“做好碳达峰、碳中和工作为 2021 年的八项重点任务之一。我国二氧化碳排放力争 2030 年前达到峰值,力争 2060 年前实现碳中和”。

发电、工业及交通部门是我国碳排放主要来源,可再生能源替代是碳中和主要方向。

1)我国发电和热力生产行业、工业行业和交通行业分别贡献了我国超过 50%、近 30%及约 10%的化石能源碳排放。

2)碳达峰及碳中和目标要求我国能源系统发生颠覆性改变,可再生能源替代化石能源是碳中和目标实现的主导方向。对于电力行业,电力系统深度脱碳是我国实现碳中和目标的关键。未来电力系统将形成以“可再生能源+储能”为主的电力供给体系;对于工业行业,需要结合自然碳汇以及 CCUS 等负碳排放技术,短期内提高工业端能效、控制煤炭消费以及加快煤炭替代是重要手段;对于交通行业,未来新能源汽车将对传统燃油汽车形成有效替代。

碳中和政策对于固废新能源运营商利好弹性最大,再生油、再生资源同样受益明显。

1)碳交易和绿证交易制度有望提升垃圾焚烧公司盈利能力,改善公司现金流情况,同时长期看减排约束将促进焚烧渗透率提升。

2)碳中和加速推进背景下,再生资源行业将快速发展。①在碳中和目标的实现过程中,中国生物柴油和生物航油的需求将开始出现,打开中国生物质再生油市场空间。②再生资源的回收利用可以有效减少初次生产过程中的碳排放。高耗能行业(钢铁、水泥、铝、塑料等)的产品再生,废弃物(农林业废弃物、生活垃圾等)的资源化能源化利用以及动力电池回收利用、以及危废资源化等领域的潜力最大。推荐卓越新能,中再资环和浙富控股为受益标的。

风险提示:碳中和政策推进进度低于预期、项目进度或经营情况低于预期。

1. 我国积极推进碳中和工作

1.1. 为应对气候变化挑战,各国需要力争实现碳中和

为应对气候变化,世界各国都需要控制温室气体排放,力争实现碳中和。  为应对气候变化这一全人类共同面临的全球性挑战,2015 年,全球196 个国家和地区签署了《巴黎协定》,就应对气候变化目标达成共识,将控制全球温升不超过 2℃并努力控制在 1.5℃以下。根据清华大学研究,为了实现这一目标,各国都需要加大控制和减排温室气体力度,到 2050 年全球要实现二氧化碳的近零排放,甚至要实现净零排放。

碳中和(Carbon Neutrality)就是指企业、团体或个人测算在一定时间内直接或间接产生的温室气体排放总量,通过植树造林、节能减排等形式,以抵消自身产生的二氧化碳排放量,实现二氧化碳“零排放”。

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1.2. 我国碳中和工作推进加速

2020 年 9 月 22 日,习近平主席在第七十五届联合国大会一般性辩论上的讲话提出:“应对气候变化《巴黎协定》代表了全球绿色低碳转型大方向,是保护地球家园需要采取的最低限度行动,各国必须迈出决定性步伐。中国将提高国家自主贡献力度,采取更加有力的政策和措施,二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值,努力争取 2060 年前实现碳中和”。

2020 年 12 月 12 日,习近平主席参加气候雄心峰会,回顾《巴黎协定》,并宣布进一步的减排目标:“到 2030 年,中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比 2005 年下降 65%以上,非化石能源占一次能源消费比重将达到 25%左右,森林蓄积量将比 2005 年增加 60 亿立方米,风电、太阳能发电总装机容量将达到 12 亿千瓦以上”。

2020 年 12 月 18 日,中央经济工作会议明确提出:“做好碳达峰、碳中和工作为 2021 年的八项重点任务之一。我国二氧化碳排放力争 2030 年前达到峰值,力争 2060 年前实现碳中和”。新的达峰目标反映了高层坚定的决心,不仅是应对气候变化的要求,也是对中国经济高质量发展和生态文明建设的明确要求。

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2. 可再生能源替代是碳中和的主导方向

2.1. 发电、工业及交通部门是我国碳排放主要来源

我国碳排放主要集中于发电和工业部门,此外,交通部门的碳排放也占较大份额。

从发电行业来看,目前我国电源结构仍然以煤电为主。截至 2019年底,燃煤发电装机容量占发电装机总容量 51.8%,2019 年燃煤发电量占发电总量的 62.2%。根据 IEA,中国电力和热力生产部门贡献了超过 50%的化石能源碳排放。

从工业行业来看,能源加工、钢铁以及化学原料制造业等相关高耗能行业是碳排放的主要行业。在除去电力和热力生产行业之外,其它工业行业贡献了将近 30%的化石能源碳排放。

从交通行业来看,城镇化持续推进,交通行业的能源消费和碳排放显著增加。交通行业以石油消费为主,目前贡献了约 10%的化石能源碳排放。

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2.2. 可再生能源替代化石能源是碳中和主要方向

碳达峰及碳中和目标要求我国能源系统发生颠覆性改变,可再生能源替代化石能源是碳中和目标实现的主导方向。

根据《中国低碳发展战略与转型路径研究》,我国 2060 年实现碳中和,减排力度将远超发达国家 2050 年碳中和。因为欧美从碳达峰到碳中和,有 50-70 年过渡期,而中国只有 30 年。1)在 2℃目标导向下场景下,预计到 2050 年,能源相关 CO2 排放 29.2 亿吨,工业过程 4.7 亿吨,CCS5.1 亿吨,碳汇 7.0 亿吨,CO2 净排放 21.8 亿吨,比峰值年份下降 80%。2)在 1.5℃目标导向下场景下,预计到2050 年全部实现 CO2净零排放,电力系统实现负排放,全部温室气体比峰值减排 90%。

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对于电力行业:电力系统深度脱碳是我国实现碳中和目标的关键。

未来的电力系统将形成以“可再生能源+储能”为主的电力供给体系。在过去十年,可再生能源发电成本已经得到显著下降;但是由于可再生能源中风电、光伏间接性和波动性的特点,可再生能源发电与储能技术相结合,是推动其大规模应用的关键。

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对于工业行业:未来中国有望摆脱“高能耗、高污染”的产业结构,要实现工业端的完全零碳排放,需要结合自然碳汇以及 CCUS 等负碳排放技术。短期内,在这些技术取得突破性进展之前,提高工业端能效、控制煤炭消费以及加快煤炭替代则是降低碳排放的重要手段。

对于交通行业:未来新能源汽车将对传统燃油汽车形成有效替代,路面交通将实现完全电气化。对于航空、航海等交通部门,生物燃料、氢燃料等相关能源的使用可以降低这些部门的碳排放。



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